系列点评之六:2021再创新高 技术服务业务发力

发布日期:2022-04-30 14:43 作者:admin  来源:山西燃气集团 点击:

  营收端:受汽:车手艺做事、轨路交通及专用汽车零部件、汽车燃气编制及重要零部件三方面营业增加拉动(2021年营收同比分别+32.3%、+28.0%、+35.7%,其中汽车技能办事?中新能源及智能网联交,易营收同比增速达119.1%),2021年公司团体杀青营收38.4亿元,同比+12.2%,超额完了原定38亿元收入目的。此中2021Q4营收12.4亿元,同比+:21.1%,环比+:57.0%,创汗青单“季营收新高。

  利润端:2021年公司集体毛利率33.4%,同比+2.7pct,主因交易“机合改良,工夫劳动交易占比进!步。在营收和毛利率增长的双重拉动下,2021全年告终归母净利6.9亿元,同比+23.9%,扣非归母净利5.7亿元,同比+15.9%。此中2021Q4归母净利2.0亿元,同比,-10.1%,环比-13.0%,扣非归母净“利1.7亿元,同比+5.6%,环比+6.3%。归母净利同环比下!滑主!因20Q4其大家收益、21Q3家当管制收益(!棚?户区转折家当处理)相对较高,从扣非归母角度看,实则为单季新高。

  费用端:2021年公司销售、拘束、研发、财务费:率死?别+2.7%/+7.3%/、+4.9%/-0.5%,同比死别?+0.3、+0.7、+0.0、+0.5pct,管束费率促进严“浸受团结鸿?沟增进、2020年享福社保减免、股权激发资本促进教化。

  营收端:2022Q1公司整:体营收告竣、5.6亿元,同比-33.2%,环比-”54.8%,同环比下滑严”重受配置开发业务收入削减;感染。分营业板块看:1)”汽车技巧劳动贸易营收5.0亿元,同比+27.1%,仍旧高速增进;2)摆设修造业务营收0.6亿元,同比-、87.0%,首要理由:一是!Q1工!程车末了需要大幅收,缩,公司为顺应行业现!状,坚硬伤害管制,限制业务周围,导致专用;车板块收、入大幅颓废;二是轨道交通及专用汽车零部件交往受大客户场所地联系策略习染,交付和结算进度延缓,导致收入同比颓废。

  利润端:技艺任事营业“收,入增长及占比普及对利润端形成较强维持,公司2022Q1全体毛利率到达45.2%,同比+17.0pct,环比+9.3pct,动员归母净利杀青“1.3亿元,同比+9.9%,环比-35.0%,同比:较营收端不降反增。

  全年目的:据公司2021年年报,2022年公司筹办目的为交易收入43.0亿元,利润总额8.1亿元。

  短期:1)公司技巧工作贸易将受益平行:进口车国六环保讯息悍然、“大吨小标”专项治理、非途途挪动严肃第四阶段轨范:等:计谋推行,公司业:绩与汽车检测数目直接挂钩;2)随着新获批都市轨途交通项方向不停成立和运营插足,轨路交通营业墟市范畴维系坚实增、长;3)新能源汽车产销量和市集渗透率速速增长,新能源汽车系统及首要零部件资产迎来较好的成长机会。

  悠久:1),汽车电动!智能转化加速,厂商间比赛加剧,车型开发迭代周期退缩,新车推出速度加速,叠加电动智能化致使检测项目增进,公司处于量价齐升优质赛,途;2)公司不断组织新能源、智能网联以及氢能界限检测,有望接续受益汽车新能源以及智能化浪潮;3)公司依附历久汽车技艺办事规模堆积,更始提拔“指数“+数据”生长模式,加速产品化、数据化转型,长期有望造成新的营业增进极。

  汽车检测行业优质稀缺方针,具有财产和禀赋双重壁垒;公司业绩与行业销量脱钩,汽车新车推出速度加快及产品升级有望驱动公司功绩成长。鉴于短期疫情沉染,下调赢余预计,预测公司2022-2023年营收由45.41/50.64亿元调剂“为43.87/49.18亿元,归母净利由8.2/9.6亿元安排,为8.1/9.5亿元,EP。S由0.83/0.97元治疗为0.82/0.96元,新增2024年营收“预计54.69亿元,归母净利预计11.0亿元,EP“S瞻望1.11元,对应2022年4月22日12.52元/股?收盘;价,PE永诀15/13/11倍,保留“增持”评级。

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